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Aug 30, 2023

Analyse: G7-Obergrenze für den russischen Ölpreis entwickelt sich von Einnahmeknappheit zu Marktanker

[1/2] Der Rohöltanker Shun Tai liegt am Terminal Kozmino vor Anker

[1/2] Der Rohöltanker Shun Tai liegt am Terminal Kozmino in der Bucht von Nachodka in der Nähe der Hafenstadt Nachodka, Russland, vor Anker, 4. Dezember 2022. REUTERS/Tatiana Meel

WASHINGTON, 6. Dezember (Reuters) – Als US-Beamte im März erstmals die Idee vorbrachten, die russischen Ölexportpreise als Reaktion auf ein geplantes europäisches Embargo zu begrenzen, versprachen sie, die Einnahmen für Russlands Kriegsmaschinerie zu drücken und gleichzeitig einen verheerenden Ölpreisanstieg zu vermeiden.

Doch mit dem sprunghaften Anstieg der Ölpreise wurde es bald zur größeren Priorität, russisches Öl auf dem Markt zu halten und die globalen Preise niedrig zu halten, sagten Personen, die mit der Entwicklung des Mechanismus vertraut sind, und Energieanalysten.

Die am Montag von den G7-Demokraten und Australien eingeführte Preisobergrenze von 60 US-Dollar pro Barrel für Seeöl bestätigt dies und steht im Einklang mit den aktuellen Marktpreisen.

Analysten sagten, die Obergrenze werde kaum unmittelbare Auswirkungen auf die Öleinnahmen haben, die Moskau derzeit erwirtschaftet. Russland sagte am Montag, dass die Obergrenze die Finanzierung seiner „speziellen Militäroperation“ in der Ukraine nicht beeinträchtigen würde.

Die Preisobergrenze sei „ein unglücklicher Kompromiss, der sehr wenig dazu beitragen wird, die Öleinnahmen Russlands vom derzeitigen Niveau zu senken“, sagte Ben Cahill, Experte für Energiesicherheit am Center for Strategic and International Studies in Washington.

„Ich glaube wirklich, dass das Hauptziel des US-Finanzministeriums darin bestand, die Schifffahrts-, Versicherungs- und Dienstleistungsverbote der EU zu entschärfen, die Teil der Sanktionen gegen russische Ölexporte sind“, sagte Cahill.

Russlands Ural-Rohöl zur Lieferung nach Europa wurde am Dienstag mit einem Durchschnittspreis von 55,97 US-Dollar notiert, unter der Obergrenze und unter dem Wert von 61,35 US-Dollar am Sonntag.

Der Benchmark-Rohölpreis der Sorte Brent fiel am Dienstag mit unter 80 US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit Januar und setzte damit seinen Abwärtstrend fort, da wachsende Sorgen über die weltweite Nachfrage alle positiven Effekte der Preisobergrenze für russische Ölverkäufe zunichte machten.

Beamte des US-Finanzministeriums, die treibende Kraft hinter der Preisobergrenze der G7, versuchten, die Verringerung der Einnahmen Russlands und die Aufrechterhaltung des Angebots gleichmäßig abzuwägen, obwohl die Marktpreise dies zeitweise beeinflussten, sagte ein hochrangiger Beamter des Finanzministeriums gegenüber Reuters.

„Es gab Zeiten, in denen Brent in den letzten acht Monaten enorm schwankte, und wir waren übereinander besorgt, aber im Großen und Ganzen haben wir diese beiden Ziele so definiert, dass sie gleich wichtig sind.“

Der Beamte sagte, dass die Preisobergrenze die aktuellen Marktrabatte „institutionalisiert“ und argumentierte, dass die Pläne für die Obergrenze für den Ölpreisrückgang in den letzten Monaten verantwortlich seien.

Analysten führen den Rückgang der globalen Ölpreise auch auf eine schwächelnde Weltwirtschaft, COVID-19-Lockdowns in China und die Entscheidung der OPEC+-Gruppe zurück, die Produktion stabil zu halten.

Bei der aktuellen Preisobergrenze würde Russland Einnahmen aus Ölexporten in Höhe von etwa 10 bis 15 Milliarden US-Dollar pro Monat erzielen, sagte Bob Yawger, Direktor für Energie-Futures bei Mizuho in New York.

Das ist deutlich weniger als über 21 Milliarden US-Dollar pro Monat, die Moskau laut einer Schätzung der Internationalen Energieagentur (IEA) im Juni verdiente, als Brent die Marke von 120 US-Dollar überstieg.

Bei den derzeitigen Ölpreisobergrenzen verdient Russland in etwa das gleiche wie vor der Zeit, als Gerüchte über eine Invasion in der Ukraine begannen, die Preise in die Höhe zu treiben. Russland verdiente im Juni und Juli 2021 etwa 15 Milliarden US-Dollar, bevor russische Truppen in der Nähe der Ukraine stationiert wurden.

Die Preisobergrenze von 60 US-Dollar wurde am Freitag nach heftigen Debatten vereinbart. Polen, Litauen und Estland argumentierten, dass die Länder der Europäischen Union die Obergrenze auf 30 US-Dollar senken sollten, was näher an den Produktionskosten Russlands liegen sollte, nachdem ursprünglich 65 bis 70 US-Dollar vorgeschlagen worden waren.

Da die Rohölpreise gesunken sind, hat sich die Sprache der US-Regierung bezüglich der Preisobergrenze von einer „Reduzierung“ der russischen Einnahmen zu einer „Begrenzung“ des künftigen Cashflows entwickelt.

Der stellvertretende US-Finanzminister Wally Adeyemo sagte am Donnerstag auf der Reuters NEXT-Konferenz in New York, dass die Obergrenze „dazu führen wird, dass Russland in Zukunft weniger Einnahmen erzielen wird und weniger Geld hat, das es in die Führung des Krieges investieren kann.“

„Das Wichtigste ist, dass wir bei 60 US-Dollar beginnen, aber wir haben die Möglichkeit, die Preisobergrenze weiter zu nutzen, um Russlands Einnahmen im Laufe der Zeit zu begrenzen“, sagte Adeyemo.

Im Juli sagte Adeyemo, das Ziel sei die Abschaffung der „Risikoprämie“ oder Preiserhöhung, die Russland in den USA eingeführt habe

Ölmarkt mit seiner Invasion in der Ukraine, um Moskau weniger Geld zu geben, um „seine Kriegsmaschinerie zu bezahlen“.

Wenn Moskau seine Drohung wahr macht, die Produktion zu drosseln, anstatt Öl an Länder zu verkaufen, die die Obergrenze einhalten, könnten die Preise in die Höhe schießen, und hier könnte es für die Vereinigten Staaten und die G7-Verbündeten schwierig werden.

US-Beamte „wollen das um jeden Preis vermeiden“, sagte Yawger von Mizuho und fügte hinzu, dass dies bedeuten könnte, dass „plötzlich die Unterstützung für die Ukraine zu versiegen beginnt“.

Die Ölmärkte haben sich deutlich verändert, seit der russische Einmarsch in die Ukraine am 24. Februar die Preise in die Höhe schnellen ließ.

Interne Schätzungen des Finanzministeriums hatten zu diesem Zeitpunkt gezeigt, dass die weltweiten Rohölpreise 150 US-Dollar überschreiten könnten, wenn das EU-Embargo in Kraft wäre und keine mildernden Maßnahmen ergriffen würden.

Und da die IEA prognostizierte, dass die Ölmärkte bei der Verhängung der strengsten EU-Sanktionen drei Millionen russische Barrel pro Tag verlieren könnten, warnten Barclays und Rystad Energy, dass der Ölpreis 200 US-Dollar erreichen könnte.

„Die wahre Motivation des Finanzministeriums nach März bestand in erster Linie darin, die russischen Ströme angesichts der EU-Sanktionen aufrechtzuerhalten, was ihrer Meinung nach keine gute Idee war“, sagte eine Quelle, die über die Diskussionen der Biden-Regierung informiert wurde.

„Sie glaubten, dass ein Anstieg des Ölpreises uns nicht nur wirtschaftlich und politisch schaden würde, sondern auch die Unterstützung des Westens für die Ukraine beeinträchtigen würde“, in ihrem Kampf gegen das russische Militär.

Als die G7 den Plan ausarbeiteten, haben Indien und China stark reduziertes russisches Öl aufgekauft und werden voraussichtlich weiterhin große Käufe außerhalb der Preisobergrenze tätigen, ein Schritt, der von Finanzministerin Janet Yellen befürwortet wird.

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Timothy berichtet über Energie- und Umweltpolitik und hat seinen Sitz in Washington, D.C. Seine Berichterstattung reicht von den neuesten Entwicklungen in der Kernenergie über Umweltvorschriften bis hin zu US-Sanktionen und Geopolitik. Er war in den letzten zwei Jahren Mitglied von drei Teams, die von Reuters mit dem Preis für den besten Journalismus des Jahres ausgezeichnet wurden. Als Radfahrer ist er draußen am glücklichsten. Kontakt: +1 202-380-8348